Crypto Q&A: Ethereum as ‘gas’ for the digital economy, decentralization’s high costs and hurdles to mass adoption

Bitcoin bekommt den ganzen Ruhm, aber Ethereum, seit vielen Jahren die Kryptowährung Nr. 2, wird aufgrund seiner Blockchain-Plattform als überlegen angesehen.

Viele Menschen, darunter Krypto-Investoren und -Händler, haben ein grundlegendes Missverständnis von Bitcoin
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und ethereum
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Die beiden Kryptowährungen und ihre verwandten Blockchains sind unterschiedlich, aber ergänzen sich, erklärt Juan Villaverde von Weiss Ratings, einer unabhängigen Investment-Rating-Firma mit Sitz in Florida, in dieser Frage-und-Antwort-Kolumne.

Villaverde ist Ökonometriker und Mathematiker, der seit 2012 Kryptowährungen verfolgt und studiert. Er leitet das Team von Analysten und Computerprogrammierern, die die Weiss Kryptowährungsbewertungen.

Fangen wir einfach an.

MarketWatch: Was ist Ethereum?

Villaverde: Ethereum ist die weltweit erste – und heute eine von vielen – „Smart-Contract-Plattformen“. Im Gegensatz zu Bitcoin war es kein Zahlungssystem, sondern ein „dezentraler Weltcomputer“. Die Idee war, das Konzept der Dezentralisierung nicht nur auf Geld und Zahlungen anzuwenden, sondern auch auf Finanzverträge und jede Form der sozialen Interaktion, die Vertrauen zwischen zwei oder mehr Parteien erfordert, die sich nicht kennen oder einander vertrauen. Durch die Definition dieser sozialen Interaktionen im Code fungiert das Ethereum-Netzwerk als Vermittler – der automatisch die Regeln dieser Interaktion durchsetzt – zwischen den verschiedenen Parteien. Die Idee hinter diesem Konzept ist, dass „Code ist Gesetz“ und jede Interaktion, die zwischen mehreren Parteien stattfindet, genau so ausgeführt werden sollte, wie sie im Code definiert wurde, ohne Raum für spezielle Interessen oder subjektive Interpretationen.

MarketWatch: Ethereum unterscheidet sich von Bitcoin. Wie?

Villaverde: Es ist anders, weil der Anwendungsbereich breiter ist. Bitcoin ist ein Zahlungsnetzwerk, das entwickelt wurde, um Zahlungen von A nach B auf sichere und vertrauenswürdige Weise abzuwickeln. Ethereum versucht, die Vertrauens- und Dezentralisierungsaspekte von Bitcoin beizubehalten, sie jedoch auf breitere Anwendungsfälle und nicht nur auf Zahlungen anzuwenden.

Ethereum ist nicht der einzige, der als dezentraler Weltcomputer gebaut wurde. Es gibt viele kleinere Smart-Contract-Plattformen, die für denselben Anwendungsfall entwickelt wurden, aber keine ist so beliebt oder bekannt.

MarketWatch: Eine wachsende Zahl von Konkurrenten wetteifert um den schwer fassbaren Titel „Ethereum Killer“, aber bisher ist keiner erfolgreich. Ethereum hat eindeutig einen entscheidenden Vorteil gegenüber anderen Plattformen. Was ist es?

Villaverde: Netzwerkeffekt. Als intelligente Vertragsplattform, auch bekannt als „dezentraler Weltcomputer“, beherbergt Ethereum die meisten Benutzer, die meisten Anwendungen und die meisten Entwickler eines ähnlichen Netzwerks. Ethereum konkurriert oder übertrifft sogar Bitcoin selbst in mehreren Metriken, die häufig verwendet werden, um die Größe eines verteilten Netzwerks zu bewerten, wie die Anzahl der aktiven Entwickler oder die Höhe des Dollarwerts, der sich durch das Netzwerk bewegt.

MarketWatch: Natürlich ist Ethereum nicht perfekt. In letzter Zeit haben wir von unerschwinglich hohen Transaktionsgebühren sowie langsamen Transaktionszeiten gelesen. Viele der aufstrebenden Smart-Contract-Plattformen rühmen sich, keine dieser Probleme zu haben. Es gibt auch andere Probleme, selbst im Vergleich zu Bitcoin. Könnten Sie uns mehr erzählen?

Villaverde: Gegenüber Bitcoin gibt es einige entscheidende Nachteile. Einer davon ist die höhere Komplexität, die für Ethereum erforderlich ist, um seinen beabsichtigten Anwendungsfall zu erfüllen. Als verteiltes Netzwerk, das so ziemlich alles verarbeiten kann, was Sie programmieren können, ist es für Ethereum äußerst schwierig, in Bezug auf die Gesamtsicherheit mit Bitcoin zu konkurrieren. Die höhere Komplexität erhöht die potenziellen Angriffsvektoren, die das Netzwerk teilweise oder vollständig funktionsunfähig machen könnten.

Ein weiteres Problem ist, dass Ethereum im Vergleich zu Bitcoin in der Lage sein muss, deutlich mehr Transaktionsvolumina zu bewältigen, sich jedoch auf eine Proof-of-Work-Blockchain zu verlassen – die Bitcoin als Pionierarbeit gemacht hat – ist für diesen ehrgeizigen Anwendungsfall nicht ideal. Dies hat zur Entstehung von Ethereum-Rivalen geführt, die behaupten, schneller und billiger zu sein als Ethereum. Es führte auch zu einer Sammlung von vorgeschlagenen Updates, die allgemein als „Ethereum 2.0“ bezeichnet werden und in den nächsten 24 Monaten eingeführt werden und einige der Probleme beheben sollen.

Andere Probleme ergeben sich aus der Tatsache, dass der native Vermögenswert von Ethereum, „Ether“, von Spekulanten verwendet wird, um am Wachstum des Netzwerks teilzunehmen und Transaktionsgebühren innerhalb desselben Netzwerks zu bezahlen. Die Nachfrage nach Ether steigt, da Spekulanten versuchen, sich am wachsenden Ethereum-Ökosystem zu beteiligen, was den unbeabsichtigten Nebeneffekt hat, die reale Nachfrage nach dem Netzwerk zu verdrängen, da höhere Etherpreise direkt zu höheren Transaktionskosten für die Nutzung der Technologie führen. Wir haben dies kürzlich gesehen, als der Preisanstieg zu einem Massenexodus von Benutzern von Ethereum zu billigeren Alternativen führte. Ironischerweise ist der grundlegende Grund für den Besitz von Ether etwas ausgehöhlt, wenn Ethereum die Anzahl der Benutzer aufgrund technischer Einschränkungen nicht erhöhen kann. Nichts dergleichen ist im Fall von Bitcoin wahr.

Fazit: Die erhöhte Komplexität, die Ethereum benötigt, um seinen Zweck zu erfüllen, erhöht sein Risiko als Investition.

MarketWatch: Während des jüngsten Bitcoin-Einbruchs äußerten einige Leser die Vorstellung, dass Ethereum „besser“ sei als Bitcoin und andere Kryptos.

Villaverde: Anders heißt nicht besser oder schlechter. Eine wichtige Analogie ist Gold und Öl. Gold hat im Wesentlichen eine Verwendung: eine sichere Wertaufbewahrung. Dies ist mit Abstand die häufigste Nachfragequelle. Im Gegensatz dazu ist Öl die wichtigste Energiequelle, die unsere Zivilisation antreibt. Es wird in allen möglichen Dingen verwendet, daher sind seine Anwendungsmöglichkeiten unglaublich vielfältig.

Das gleiche gilt für Bitcoin und Ethereum. Bitcoin muss nicht viel mehr tun als das, was es derzeit tut, um seinen Anwendungsfall zu erfüllen. Alles, was es braucht, ist eine robuste Sicherheit, um sicherzustellen, dass Benutzergelder nicht auf Konsensebene gehackt werden.

Andererseits ist Ethereum „Gas“ für die digitale Wirtschaft. Daher muss sein Netzwerk nicht nur sicher, sondern auch günstig, schnell und einfach zu bedienen sein.

Ein gutes Beispiel für den Unterschied zwischen Bitcoin und Ethereum ist, dass höhere Preise für Bitcoin im Allgemeinen gut sind, da es dadurch für mehr Benutzer zu einer rentableren Investitionsoption wird. In der Zwischenzeit lähmen höhere Ether-Preise grundlegend die Fähigkeit von Ethereum, als Gas für die digitale Wirtschaft zu dienen. Entgegen der landläufigen Meinung sind höhere Etherpreise nicht „gut“ für Ethereum – alles andere ist gleich. Dennoch sind sie alles, was man sich von Bitcoin erhoffen kann.

Die Wahrheit ist, dass Bitcoin und Ethereum sich eher ergänzen als miteinander konkurrieren. Bitcoin ist die Sicherheitenschicht für die Kryptoökonomie: Ein robuster, hacksicherer Wertspeicher. Ethereum ist das Gas, das dieselbe Kryptoökonomie antreibt: Es treibt alle Arten von dezentralen Anwendungen an.

Beide sind sehr wertvoll und notwendig, um den Einfluss von Krypto in der Welt zu erweitern.

MarketWatch: Die größte Herausforderung für das Ethereum-Netzwerk besteht also darin, sicher, schnell und einfach zu bedienen und gleichzeitig dezentral zu bleiben. Was ist mit anderen Altcoins oder besser noch mit der Branche im Allgemeinen?

Villaverde: Die größte Herausforderung für die Kryptoindustrie ist heute die gleiche wie immer: Wie rüstet die Branche ihre Infrastruktur auf, um die nächsten Millionen, 100 Millionen oder eine Milliarde Nutzer unterzubringen, ohne ihre Grundprinzipien der Dezentralisierung und Vertrauenslosigkeit zu beeinträchtigen?

Dezentralisierung ist teuer in der Herstellung und schwer zu warten. Als Gegenleistung erhalten die Nutzer die Selbstverwaltung ihrer Vermögenswerte sowie die Freiheit, mit ihnen alles zu tun, was sie wollen, frei von Zensur oder Repression durch eine zentrale Gegenpartei.

Es ist jedoch schwierig, diese Technologie für die Massenanwendung zu skalieren. Die Branche versucht immer noch herauszufinden, wie man skalieren kann, ohne die wichtigsten Gründungsprinzipien von Krypto zu beeinträchtigen. Wir haben gesehen, wie viele Projekte versucht haben, Abstriche zu machen, die Transaktionsgeschwindigkeit zu erhöhen und die Kosten auf Kosten der Dezentralisierung zu senken. Diese Projekte führen voraussichtlich nirgendwo hin, da das traditionelle Finanzsystem bereits über Zentralisierung verfügt.

Diejenigen, die herausfinden, wie eine größere Massenadoption ermöglicht werden kann, ohne die Dezentralisierung zu beeinträchtigen, werden von den Veränderungen profitieren, die diese Technologie einleitet.

MarketWatch: Zuvor in dieser Diskussion haben Sie bestimmte Upgrades erwähnt, die das Ethereum-Team plant, um die Mängel des Netzwerks zu beheben. Eine davon ist Layer 2, auch bekannt als L2. Können Sie etwas Licht ins Dunkel bringen, was L2 ist und wie es dem Ethereum hilft, seine Wachstumsschmerzen zu lösen?

Villaverde: Der Weg zur Massenadoption und Massenskalierung verteilter Systeme wird viele Facetten annehmen. Im Moment hat die Branche begonnen zu erkennen, dass sich Layer 1 – oder die Basis-Blockchain – zu einer Settlement-Schicht für Layer 2-Lösungen entwickeln sollte.

Anstatt die Ethereum-Blockchain direkt zu verwenden, werden Endbenutzer mit einer Vielzahl verschiedener Technologien interagieren – Seitenketten, Optimistisch und ZK-Rollups, etc. – und diese Technologien werden ihre Aktivitäten in regelmäßigen Abständen auf der Haupt-Ethereum-Blockchain abwickeln.

Wie dies in der Praxis aussieht, variiert mit jeder Layer-2-Technologie, aber allen gemeinsam ist, dass diese Anwendungen eine große Anzahl von Transaktionen aggregieren und eine Zusammenfassung davon auf der Haupt-Blockchain schreiben und sich damit für die Sicherheit verlassen.

Straßen sind hier eine gute Analogie. Wenn jeder die Basisschicht nutzt, ist das so, als würde jeder mit seinem eigenen Auto auf der Straße fahren. Wenn die Straße beliebter wird, kann dies zu Staus führen. Eine gute Lösung für dieses Problem ist die Einführung von Bussen, die es mehreren Personen ermöglichen, sich das gleiche Fahrzeug zu teilen, wodurch der Stau beseitigt wird und mehr Menschen die Straße nutzen können, da das Fahren mit einem Bus die Kosten pro Kopf für die Nutzung erheblich senkt .

Obwohl es einige Unterschiede gibt, sollte es für Sie als Endbenutzer keinen großen Unterschied machen, ob Sie ein Auto oder einen Bus benutzen, solange die Straßen in gutem Zustand sind.

Kryptotechnisch gesehen ist die Straße die Basisschicht – oder Schicht 1 – und der Bus ist die Schicht-2-Lösung, die es mehr Menschen ermöglicht, die Basisschicht zu geringeren Kosten zu nutzen.

Wenn ich sage, dass Layer 1 fast ausschließlich als Abrechnungsmechanismus für Layer 2 verwendet wird, dann sage ich damit, dass zu gegebener Zeit einzelne Autos ganz auslaufen und nur noch Busse die Straße benutzen werden.

MarketWatch: Was bringt die Zukunft von Ethereum? Wird es die Kryptowelt regieren oder ist es an der Zeit, einen Schritt zurückzutreten und andere, möglicherweise lohnendere Projekte übernehmen zu lassen?

Villaverde: Das ist möglicherweise die Billionen-Dollar-Frage. Im Moment hat ethereum den First-Mover-Vorteil und einen erheblichen Vorsprung gegenüber seiner Konkurrenz. Allerdings ist die Aufrüstung von Ethereum für eine Milliarde Benutzer keine leichte Aufgabe. Um auf das Straßenbeispiel zurückzukommen, es zu aktualisieren, während Autos es noch verwenden, ist eine ziemliche Herausforderung. Konkurrenten müssen sich nicht mit diesen Problemen auseinandersetzen und können aus den Fehlern von Ethereum lernen, auf seinen Erfolgen aufbauen und mit deutlich überlegener Technologie und ohne all das Gepäck, das mit Ethereum einhergeht, auf die Straße gehen.

Bisher ist der Markt jedoch klar davon überzeugt, dass die großen Netzwerkeffekte von Ethereum mit der Zeit alles andere übertrumpfen werden, und kein Wettbewerber wird jemals in Bezug auf die Akzeptanz daran herankommen.

Ethereum verfügt über eine glaubwürdige und umfassende Roadmap zur Aktualisierung seiner Technologie, um eine Massenakzeptanz zu ermöglichen. Ob es dort ankommt, bevor ein Wettbewerber einen großen Teil seines Marktanteils abbeißt, darüber können wir nur spekulieren.

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Zurück zu Ihnen, lieber Leser. Was halten Sie von Ethereum? Ist es bereits Teil Ihres Portfolios? Haben Sie andere Kryptowährungen im Auge? Lass es mich im Kommentarbereich unten wissen.

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